Print
Share
Financiële risico's
Valuta- en koersrisico’s
De valutarisico’s die samenhangen met buitenlandse activiteiten zijn beperkt. In de regel vinden inkomsten, uitgaven en financieringen in dezelfde valuta plaats. Het grootste valutarisico, het zogenoemde translatierisico, volgt uit het omrekenen van enerzijds de resultaten en anderzijds het geïnvesteerd vermogen van de Singapore dollar (SGD) en de Amerikaanse dollar (USD) naar euro’s, de rapportagevaluta voor onze verslaggeving.
Gevoeligheid voor koersschommelingen van SGD en USD
De gevoeligheid voor koersschommelingen van de SGD en de USD is als volgt. Een verschil van 10 dollarcent in de koers van de USD ten opzichte van de euro beïnvloedt de nettowinst van Vopak met EUR 3,3 miljoen. Een verschil van 10 dollarcent in de koers van de SGD ten opzichte van de euro beïnvloedt de nettowinst van Vopak met EUR 3,6 miljoen. In overeenstemming met IFRS 7 is een gevoeligheidsanalyse uitgevoerd van de balansposten. De resultaten daarvan zijn opgenomen op pagina 107 van het Engelstalige jaarverslag 2011. Per kwartaal worden de koersrisico’s met betrekking tot de omrekening van het geïnvesteerd vermogen in buitenlandse activiteiten, bestaande uit eigen vermogen en interne financieringen, vastgesteld en wordt de optimale hedging-/financieringsstrategie herbeoordeeld en ter goedkeuring aan de Raad van Bestuur voorgelegd. De netto-investeringen in buitenlandse activiteiten worden in principe gehedged door leningen in dezelfde valuta, waar nodig aangevuld met ‘cross-currency interest rate swaps’ en valutatermijncontracten, terwijl tegelijkertijd hedge accounting wordt toegepast.
Renterisico’s
Het beleid van Vopak ten aanzien van renterisico’s is gericht op beheersing van de nettofinancieringskosten die het gevolg zijn van fluctuaties in de marktrente. Daarbij wordt rekening gehouden met het langetermijnprofiel van het bedrijf. Met de pas verworven fondsen van de onderhandse plaatsingen realiseren we een langetermijnfinanciering tegen vaste rentetarieven.
Herfinancierings- en liquiditeitsrisico’s
Vopak is een kapitaalintensief bedrijf. Ons strategische financieringsbeleid is gericht op flexibele toegang tot diverse kapitaalmarkten en financieringsbronnen, ter ondersteuning van de groeistrategie van Vopak, waardoor op de toepasselijke voorwaarden een steeds evenwichtige en goed gespreide gemiddelde looptijd van de financieringen wordt gerealiseerd die aansluit op de gedegen kwaliteit van de financieringen van Vopak.
Lees meer
De ontwikkeling van de Nettofinancieringspositie : EBITDA-ratio wordt frequent beoordeeld en in de vergaderingen van de Raad van Bestuur, de Auditcommissie en de Raad van Commissarissen besproken. Vopak zoekt toegang tot verscheidene kapitaalmarkten, zodat we op de door ons gekozen momenten altijd tegen aanvaardbare kosten over financieringskapitaal kunnen beschikken. We hebben in die zin een proactief financieringsbeleid, zodat we flexibel kunnen handelen, ongeacht het heersende financieringsklimaat. Het afgelopen jaar zijn er door plaatsing van nieuwe onderhandse leningen voldoende financieringsmogelijkheden geschapen. Het financieren van dochterondernemingen geschiedt centraal door de afdeling Corporate Treasury als een soort ‘in-house’ bank. Joint ventures worden waar mogelijk met vreemd vermogen op ‘non-recourse’ basis voor Vopak gefinancierd. De liquiditeitsbehoeften worden continu gevolgd. Liquiditeitsrisico’s op de lange termijn worden elk kwartaal vastgesteld en ook voorafgaand aan elke belangrijke investering. De liquide middelen worden van dag tot dag actief beheerd. Derivaten en liquide middelen worden zo veel mogelijk evenredig gespreid over een selecte groep financiële instellingen. De liquide middelen worden binnen Vopak dagelijks gelimiteerd. De risico’s worden per financiële dienstverlener regelmatig vastgesteld. Waar actie vereist is, wordt die in overeenstemming met Vopak’s treasurybeleid genomen.
Kredietrisico’s
Vopak loopt kredietrisico’s op openstaande vorderingen, derivaten en liquide middelen. Daarnaast is Vopak afhankelijk van de financiële draagkracht van zijn leveranciers, waaronder bouwbedrijven. Het gevaar van niet-inbare vorderingen is doorgaans beperkt. Dat komt omdat de waarde van de producten die we voor een klant opslaan meestal hoger is dan de vordering op die klant en we op deze producten veelal beslag kunnen leggen. In het geval van een faillissement kunnen andere schuldeisers echter voorrang krijgen. Het vaststellen van de financiële positie van zakenpartners hoort bij ons kredietbeheer, maar sluit uiteraard niet elk kredietrisico uit. Sinds de financiële crisis heeft Vopak het kredietbeheer geïntensiveerd, evenals de monitoring van openstaande vorderingen en opgeslagen producten.
Beheer van pensioenrisico’s
Vopak kent veel verschillende vormen van pensioenopbouw, waaronder toegezegde pensioenregelingen. De verplichtingen en pensioenkosten die met die toegezegde pensioenregelingen samenhangen, worden beïnvloed door risico’s met betrekking tot veranderingen in de disconteringsvoet, de waarde van de fondsbeleggingen en de resultaten die op deze beleggingen worden behaald, toekomstige salarisstijgingen, inflatie en levensverwachting. Deze veranderingen kunnen een negatieve invloed op de verplichtingen hebben en op grond van IAS19 aanvullende pensioenkosten veroorzaken. In toelichting 27 op de geconsolideerde jaarrekening (Ga naar ons online Annual Report 2012) is een gevoeligheidsanalyse opgenomen van de gevolgen die veranderingen in de belangrijkste aannames op de pensioenkosten kunnen hebben.
Het bestuur van het Vopak-pensioenfonds beheert de risico’s van marktgerelateerde veranderingen in de waarde van de fondsbeleggingen aan de hand van prudente beleggingsstrategieën en nauwgezette monitoring. Asset Liability Modeling en het testen van stressscenario’s maken deel uit van het beleggingsbeleid. Het achteruitgaan van de dekkingsgraad kan op lokale basis leiden tot het moeten storten van pensioenbijdragen. Deze pensioenbijdragen zijn onderworpen aan lokale regelingen en lokale wet- en regelgeving. Vopak probeert voor zover mogelijk de volatiliteit van deze pensioenbijdragen te beperken.
Onze financiële risico’s worden uitgebreid behandeld in ons online Annual Report 2012.
